ANALISIS PENGARUH EVA, ROA, DER, VOLUME PERDAGANGAN DAN KAPITALISASI PASAR TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Pada Perusahaan Umum Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2011-2013)

ANALISIS PENGARUH EVA, ROA, DER, VOLUME PERDAGANGAN DAN KAPITALISASI PASAR TERHADAP HARGA SAHAM

(Studi Pada Perusahaan Umum Yang Terdaftar Di BEI

Tahun 2011-2013)

 

SKRIPSI

Diajukan sebagai salah satu syarat

Untuk menyelesaikan Program Sarjana (S1)

pada Program Sarjana Fakultas Ekonomika dan Bisnis

Universitas Diponegoro

Disusun oleh :

ARIYO MURTI RAHARJO

NIM. 12010111130173

FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS

UNIVERSITAS DIPONEGORO

SEMARANG

2015

PERSETUJUAN SKRIPSI

Nama Penyusun                      : Ariyo Murti Raharjo

Nomor Induk Mahasiswa       : 12010111130173

Fakultas / Jurusan                    : Ekonomika dan Bisnis / Manajemen

Judul Skripsi                         :     ANALISIS    PENGARUH    EVA,   ROA,  DER, VOLUME PERDAGANGAN DAN KAPITALISASI PASAR TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Pada Perusahaan Umum Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2011-2013)

Dosen Pembimbing                 : Drs. A. Mulyo Haryanto, M.Si

                                                                         Semarang, 17 Juni 2015

                                                                          Dosen Pembimbing,

                                                                 ( Drs. A. Mulyo Haryanto, M.Si )

                                                                   NIP. 195711011985031004

PENGESAHAN KELULUSAN UJIAN

Nama Mahasiswa                    : Ariyo Murti Raharjo

Nomor Induk Mahasiswa       : 12010111130173

Fakultas/Jurusan                      : Ekonomika dan Bisnis / Manajemen

Judul Skripsi                             : ANALISIS    PENGARUH    EVA,   ROA,  DER, VOLUME PERDAGANGAN DAN KAPITALISASI PASAR TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Pada Perusahaan Umum Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2011-2013)

Telah dinyatakan lulus ujian pada tanggal 25 Juni 2015

Tim Penguji :

1.      Drs. A. Mulyo Haryanto, M.Si                       (…………………………)

2.      Drs. H. M. Kholiq Mahfud, M.Si                   (…………………………)

3.      Erman Denny Arfianto, S.E., M.M.               (…………………………)

PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI

            Yang bertanda tangan dibawah ini saya, Ariyo Murti Raharjo, menyatakan bahwa skripsi dengan judul “ANALISIS PENGARUH EVA, ROA, DER, VOLUME PERDAGANGAN DAN KAPITALISASI PASAR TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Pada Perusahaan Umum Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2011-2013”) adalah hasil tulisan saya sendiri. Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain, yang saya akui seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri, dan/atau tidak terdapat bagian atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau saya ambil dari tulisan oran lain tanpa memberikan pengakuan penulis lainnya.

          Apabila saya melakukan tindakan yang bertentangan dengan hal tersebut diatas, baik disengaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti bahwa saya melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, berarti gelar dan ijasah yang telah diberikan oleh universitas batal saya terima.

                                                                                    Semarang, 17 Juni 2015

                                                                                    Yang membuat pernyataan,

                                                                                    ( Ariyo Murti Raharjo )

                                                                                    NIM: 12010111130173

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

“Chaula walaa quwwata illa billaahil ‘aliyyil ‘azhiim”

Tidak ada daya & kekuatan kecuali dengan pertolongan Allah yang maha lahir lagi maha agung

“Percayalah usaha dan kerja keras tidak akan pernah berkhianat”

Skripsi ini kupersembahkan untuk :

Kedua orang tuaku Bapak Purwanto S.E. dan Ibu Tati Suharyati S.H.

ABSTRACT

           

Indonesia Stock Exchange is a transaction trading place of general company in Indonesia. Shares have a market value for the sale and purchase transaction that called the stock price. The stock price is representative of the value of companies that can go up and down. The purpose of this study was to test the stock price which influenced the Economic Value Added (EVA), Return on Assets (ROA), Debt To Equity Ratio (DER), Trading Volume and Market Capitalization in public companies listed on the Stock Exchange during 2011-2013

            The population in this study were all general companies listed in Indonesia Stock Exchange and was continuously published financial statements in 2011-2013. Based on a purposive sampling method, samples were obtained by 41 companies in the period 2011-2013, in order to obtain 123 observations. The analysis technique used is multiple linear regression analysis.

            The results showed that EVA, ROA, DER, trading volume, and market capitalization simultaneously affect the stock price. Partially trading volume and market capitalization have a significant effect on stock prices. EVA, ROA, and DER has no significant effect on stock prices. And partially EVA, ROA and market capitalization has a positive effect on stock prices. DER, and trading volume has a negative effect on stock prices.

Keywords: Stock Price, EVA, ROA, DER, Trading Volume, Market Capitalization

ABSTRAK

            Bursa Efek Indonesia adalah tempat transaksi perdagangan saham perusahaan umum di Indonesia. Saham memiliki nilai pasar untuk transaksi jual beli yang disebut harga saham. Harga saham merupakan perwakilan dari nilai perusahaan yang dapat naik turun. Penelitian ini memiliki tujuan untuk menguji harga saham yang dipengaruhi Economic Value Added (EVA), Return On Assets (ROA), Debt To Equity Ratio (DER), Volume Perdagangan, dan Kapitalisasi Pasar pada perusahaan umum yang terdaftar di BEI selama tahun 2011-2013

            Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan umum yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan secara terus menerus menerbitkan laporan keuangan pada tahun 2011-2013. Berdasarkan metode purposive sampling, sampel yang diperoleh sebanyak 41 perusahaan pada periode 2011-2013, sehingga diperoleh 123 data observasi. Teknik analisis yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda.

            Hasil penelitian menunjukkan bahwa EVA, ROA, DER, volume perdagangan, dan kapitalisasi pasar secara simultan mempengaruhi harga saham. Secara parsial volume perdagangan dan kapitalisasi pasar memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham. EVA, ROA, dan DER memiliki pengaruh tidak signifikan terhadap harga saham. Serta secara parsial EVA, ROA, dan kapitalisasi pasar berpengaruh positif terhadap harga saham. DER dan volume perdagangan berpengaruh negatif terhadap harga saham.

Kata Kunci : Harga Saham, EVA, ROA, DER, Volume Perdagangan, Kapitalisasi Pasar

KATA PENGANTAR

            Segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat ALLAH SWT, karena berkah rahmat dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “ANALISIS PENGARUH EVA, ROA, DER, VOLUME PERDAGANGAN DAN KAPITALISASI PASAR TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Pada Perusahaan Umum Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2011-2013)”.

            Adapun skripsi ini merupakan salah satu persyaratan dalam menyelesaikan studi jenjang Strata Satu (S1), Jurusan Manajemen, Program Studi Manajemen Keuangan Universitas Diponegoro Semarang. Penulis menyadari bahwa dalam proses sampai dengan selesainya penulisan skripsi ini penulis mendapat bantuan dari berbagai pihak, maka dalam kesempatan ini dengan segala kerendahan hati, penulis ingin menyampaikan ucapan terimakasih atas segala bantuan, bimbingan dan dukungan yang telah diberikan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan tepat pada waktunya, adapun pihak-pihak tersebut antara lain yaitu :

1. Allah SWT yang selalu memberikan nikmat dan hidayahnya.

2. Kedua orang tuaku tercinta Bapak Purwanto S.E. dan Ibu Tati Suharyati S.H., serta kakakku Agung Suharwanto S.T. dan adikku tersayang Syamsiar Cahayati yang selalu memberikan perhatian, dukungan, semangat dan doa tiada henti kepada penulis.

3. Bapak Dr. Suharnomo, S.E., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro.

4. Bapak Drs. A. Mulyo Haryanto, M.Si., selaku dosen pembimbing yang senantiasa dengan sabar memberikan arahan, motivasi, serta bimbingan kepada penulis dalam penyusunan skripsi ini.

5. Bapak Erman Denny Arfianto, S.E., M.M., selaku dosen wali yang berperan  sebagai orang tua kedua bagi penulis.

6. Seluruh dosen Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro atas segala ilmu dan pengetahuan bermanfaat yang telah diberikan kepada penulis.

7. Sahabat baikku “Yossi, Pepy, Hamada, Dimas, Reva, Wawan” yang telah memberikan keceriaan, dukungan dan doa kepada penulis.

8. Kawan seperjuangan dalam UPK Bola FEB Undip “Dhagat, Sandy, Angga, Fian, Bregas, Andy, Bagong, Aji” yang telah memberikan pengalaman yang sangat berharga bagi penulis..

9. Sahabat paling konyol kelas konsentrasi Manajemen Keuangan “Indra, Galih, Eko, Nico, Puji, Khalis, Pandu, Syahid” yang telah memberikan keceriaan, inspirasi dan semangat kepada penulis.

10. Kawan-kawan futsal B-49 “Mirza, Afif, Andie, Panji, Janur, Cahyo, Hiba, Joinsyah, Indra” yang telah memberikan suasana hangat kekeluargaan kepada penulis.

11.Teman-teman seperjuangan kelas Manajemen 2011 FEB terimakasih atas kebersamaan kita selama menuntut ilmu di kampus Universitas Diponegoro tercinta.

12.Teman-teman KKN desa Sendangrejo Kecamatan Tayu Kabupaten Pati “Riva, Jati, Lidya, Ainal, Andri, Sandra, Sekar, Umi, Hasbi, Mutia, Nida” yang sempat berbagi ilmu dan pengalaman yang berharga kepada penulis.

13. Kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan, masukan dan dukungan yang tidak bisa disebutkan satu per satu hingga terselesaikannya skripsi ini.

            Semoga amalan baik mereka yang telah diberikan kepada penulis memperoleh balasan rahmat dan karunia dari ALLAH SWT. Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih banyak kekurangan yang disebabkan dari keterbatasan pengetahuan dan pengalaman penulis. Oleh karena itu masih terus membutuhkan saran dan masukan dari semua pihak. Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi segenap pihak.

                                                                                    Semarang, 17 Juni 2015

                                                                                    Penulis,

                                                                                    ( Ariyo Murti Raharjo )

                                                                                    NIM: 12010111130173

DAFTAR  ISI

                                                                                                                       

                                                                                                                     Halaman

HALAMAN JUDUL ............................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN ................................................................................ ii

HALAMAN PENGESAHAN KELULUSAN UJIAN .......................................... iii

PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI ......................................................... iv

MOTTO DAN PERSEMBAHAN ........................................................................... v

ABSTRACT ............................................................................................................... vi

ABSTRAK ............................................................................................................... vii

KATA PENGANTAR ............................................................................................. viii

DAFTAR TABEL .................................................................................................... xiii

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................... xiv

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................ xv

BAB I PENDAHULUAN ....................................................................................... 1

1.1 Latar Belakang Masalah .......................................................................... 1

1.2 Rumusan Masalah ................................................................................... 9

1.3 Tujuan dan Kegunaan Penelitian ............................................................. 11

1.3.1 Tujuan Penelitian ...................................................................... 11

1.3.2 Kegunaan Penelitian ................................................................. 12

1.4 Sistematika Penulisan .............................................................................. 13

BAB II TELAAH PUSTAKA ................................................................................. 16

2.1 Definisi-Definisi ...................................................................................... 16

2.1.1 Saham ....................................................................................... 16

2.1.2 Harga Saham ............................................................................ 18

2.1.3 Economic Value Added (EVA) ............................................... 20

2.1.4 Return on Assets (ROA)........................................................... 23

2.1.5 Debt to Equity Ratio (DER) .................................................... 25

2.1.6 Volume Perdagangan ............................................................... 26

2.1.7 Kapitalisasi Pasar ...................................................................... 27

            2.2 Landasan Teori ........................................................................................ 29

2.1.9 Teori Harapan ........................................................................... 29

2.1.10 Teori Sinyal ............................................................................ 31

2.3 Penelitian Terdahulu ................................................................................ 32

2.4 Hubungan Antar Variabel ....................................................................... 37

2.5 Hipotesis .................................................................................................. 42

2.6 Kerangka Pemikiran ................................................................................ 43

BAB III METODE PENELITIAN .......................................................................... 45

3.1 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel ........................... 45

3.1.1 Variabel Penelitian ................................................................... 45

3.1.2 Definisi Operasional Variabel .................................................. 45

3.2 Populasi dan Sampel ............................................................................... 51

3.3 Jenis dan Sumber Data ............................................................................ 52

3.4 Metode Pengumpulan Data ..................................................................... 52

3.5 Metode Analisis ...................................................................................... 53

3.5.1 Statistik Deskriptif ................................................................... 53

3.5.2 Uji Asumsi Klasik .................................................................... 53

3.5.3 Analisis Regresi Linier Berganda ............................................. 55

3.5.4 Koefisien Determinasi (R²) ...................................................... 56

3.5.5 Pengujian Hipotesis .................................................................. 57

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ................................................................ 60

4.1 Deskripsi Objek Penelitian ...................................................................... 60

4.1.1 Gambaran Umum Obyek Penelitian ......................................... 60

4.1.2 Statistik Deskripsi Variabel Penelitian ..................................... 61

4.2 Analisis Data ........................................................................................... 65

4.2.1 Uji Asumsi Klasik .................................................................... 65

4.3 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ................................................... 70

4.4 Hasil Uji Koefisien Determinasi R² ......................................................... 73

 4.5 Uji Hipotesis ........................................................................................... 74

4.6 Pembahasan ............................................................................................. 78

BAB V PENUTUP ................................................................................................... 85

5.1 Simpulan .................................................................................................. 86

5.2 Keterbatasan Penelitian ........................................................................... 86

5.3 Saran ........................................................................................................ 87

5.3.1 Implikasi Kebijakan .................................................................. 87

5.3.2 Saran Penelitian Yang Akan Datang ........................................ 88

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN-LAMPIRAN

DAFTAR TABEL

                                                                                                                        Halaman

Tabel 1.1 Data Harga Saham, EVA, ROA, DER, Volume Perdagangan ................ 2

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu .................................................................................. 34

Tabel 3.1 Ringkasan Definisi Operasional Variabel .................................................. 50

Tabel 4.1 Klasifikasi Emiten Perusahaan Sampel ..................................................... 60

Tabel 4.2 Perhitungan Statistik Deskriptif ................................................................ 61

Tabel 4.3 Uji Kolmogorov Smirnov .......................................................................... 66

Tabel 4.4 Uji Kolmogorov Smirnov (Data Transformasi) ......................................... 67

Tabel 4.5 Uji Multikolinearitas .................................................................................. 68

Tabel 4.6 Uji Glejser ................................................................................................. 69

Tabel 4.7 Uji Durbin-Watson .................................................................................... 70

Tabel 4.8 Hasil Regresi ............................................................................................. 71

Tabel 4.9 Hasil Koefisien Determinasi ...................................................................... 73

Tabel 4.10 Tabel ANOVA ........................................................................................ 74

Tabel 4.11 Kesimpulan Hipotesis .............................................................................. 77

DAFTAR GAMBAR

                                                                                                                        Halaman

Gambar 1.1 Kerangka Pemikiran………………………………………………43

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran A Daftar Nama Sampel Perusahaan

Lampiran B Data Variabel Keuangan

Lampiran C Data Transformasi

Lampiran D Hasil Output SPSS

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah

Harga pasar saham  merupakan salah satu indikator untuk mengukur seberapa besar prestasi perusahaan yang berarti mengindikasikan seberapa jauh manajemen telah berhasil mengelola perusahaan atas nama pemegang saham. Dengan demikian harga saham di pasar modal merupakan indikator nilai perusahaan, yaitu bagaimana meningkatkan kekayaan pemegang saham yang merupakan tujuan perusahaan secara umum. Perkembangan yang terjadi dalam pasar modal dapat ditunjukkan oleh perubahan harga saham yang diperdagangkan. Para investor harus memantau pergerakan harga saham dan faktor-faktor yang mempengaruhinya, karena harga saham adalah informasi yang dapat digunakan untuk melihat seberapa baik kinerja keuangan perusahaan.

Studi terhadap faktor-faktor yang mempengaruhi naik turunnya harga saham di Bursa Efek telah banyak dilakukan diantaranya yaitu pengaruh informasi yang masuk ke pasar serta pengaruh perbedaan hari perdagangan. Namun, penelitian mengenai pengaruh pengukuran seperti Economic Value Added (EVA) terhadap perubahan harga saham di Bursa Efek Indonesia belum banyak dilakukan. Sehingga dalam penelitian ini, peneliti berusaha untuk menganalisis pengaruh EVA, ROA dan DER serta pengaruh dari volume perdagangan dan kapitalisasi pasar terhadap harga

saham di Bursa Efek Indonesia. Pengukuran kinerja keuangan seperti EVA merupakan salah satu faktor yang dapat memprediksi pengaruh perubahan harga saham perusahaan. Faktor internal dan eksternal lain yang dapat menilai pengaruh naik turunnya harga saham perusahaan adalah seperti ROA, DER, volume perdagangan dan kapitalisasi pasar yang bisa menjadi perhatian juga untuk investor. Berikut ini merupakan data perkembangan besarnya EVA, ROA, DER, Volume Perdagangan dan Kapitalisasi Pasar terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di BEI tahun 2011-2013 tampak pada tabel 1.1 di bawah ini.

Tabel 1.1

Rata-Rata Harga Saham, EVA, ROA, DER, Volume Perdagangan dan Kapitalisasi Pasar Pada Beberapa Perusahaan yang terdaftar di BEI Tahun 2011-2013

Tahun	Harga Saham (Rupiah)	EVA (Rupiah)		ROA D(Rasio %)	DER (Rasio %)	Volume Perdagangan (Lembar)	Kapitalisasi Pasar (Rupiah)
2011	4.547	531.793.015.427		9,23	132,54	129.423.651.800	24.358.224.414.616
2012	5.537	504.021.255.972		9,56	138,95	114.558.973.500	27.944.384.599.750
2013	5.393	724.828.584.431	7,28		160,68	133.338.196.600	34.345.212.007.781

Sumber: data sekunder yang diolah

                Dari Tabel 1.1 melalui data pada nilai Harga Saham dari tahun 2011 sampai dengan tahun 2013 menunjukan rata-rata Harga Saham mengalami fluktuasi. Dilihat dari perhitungan rata-rata perbandingan Harga Saham pada tahun 2011 yaitu sebesar 4.547 rupiah dan 2012 yaitu sebesar 5.537 rupiah, maka rata-rata Harga Saham tahun 2011 menuju ke tahun 2012 menunjukan kenaikan yang cukup signifikan. Tetapi pada tahun 2013 rata-rata Harga Saham mengalami penurunan dengan nilai rata-rata Harga Saham sebesar 5.393 rupiah. Dapat disimpulkan nilai rata-rata Harga Saham tertinggi ditunjukan pada tahun 2012 sebesar 5.537 rupiah.

EVA menunjukan nilai rata-rata tahun 2011 sebesar 531.793.015.427 rupiah dan tahun 2012 sebesar 504.021.255.972 rupiah. Hal ini menunjukkan telah terjadi penurunan rata-rata nilai EVA dari tahun 2011 ke tahun 2012. Pada tahun 2013 rata-rata nilai EVA mengalami peningkatan menjadi 724.828.584.431 rupiah.  Dari hasil kajian nilai rata-rata EVA dari tahun ke tahun yaitu tahun 2011 sampai dengan tahun 2013 menunjukkan penurunan dan kenaikan.

Jika dilihat berdasarkan tingkat konsistensi data, nilai rata-rata Harga Saham dan EVA menunjukan tidak konsisten. Karena nilai rata-rata Harga Saham menunjukan dari tahun 2011 sampai tahun 2012 mengalami kenaikan, dari tahun 2012 sampai tahun 2013 mengalami penurunan. Sedangkan nilai rata-rata EVA menunjukkan dari tahun 2011 sampai tahun 2012 mengalami penurunan, dari tahun 2012 sampai tahun 2013 mengalami kenaikan.

Rasio keuangan ROA menunjukkan nilai rata-rata tahun 2011 sebesar 9,23%. Pada tahun 2012 menunjukan peningkatan dengan nilai rata-rata ROA sebesar 9,56%. Untuk tahun 2013, nilai rata-rata ROA menunjukkan penurunan sebesar 7,28%. Rata-rata nilai ROA dari tahun ketahun menunjukan fluktuasi.

Jika dilihat tingkat konsistensi data antara Harga Saham dan rasio keuangan ROA, nilai rata-rata Harga Saham dan ROA konsisten. Hal tersebut ditunjukan pada tahun 2011 menuju ke tahun 2012 nilai rata-rata ROA mengalami peningkatan, sedangkan nilai rata-rata Harga Saham juga mengalami peningkatan. Untuk tahun 2012 menuju ke tahun 2013 nilai rata-rata ROA mengalami penurunan, sedangkan nilai rata-rata Harga Saham juga mengalami penurunan.

Rasio keuangan DER pada tahun 2011 yaitu sebesar 132,54% dan 2012 yaitu sebesar 138,95%, maka rata-rata DER tahun 2011 menuju ke tahun 2012  rmenunjukan kenaikan yang cukup signifikan. Pada tahun 2013 rata-rata DER mengalami kenaikan dengan nilai rata-rata DER sebesar 160,68%. Dapat disimpulkan nilai rata-rata DER tertinggi ditunjukan pada tahun 2013 sebesar 160,68%.         

Jika dilihat dari tingkat konsistensi, data rata-rata rasio DER dan Harga Saham menunjukkan data tidak konsisten. Hal itu ditunjukkan oleh rasio rata-rata DER pada tahun 2011 sampai dengan tahun 2013 mengalami kenaikan, sedangkan rasio rata-rata Harga Saham pada tahun 2011 sampai dengan tahun 2012 mengalami kenaikan tetapi mengalami penurunan pada tahun 2012 sampai dengan tahun 2013.

Nilai Volume Perdagangan pada tahun 2011 yaitu sebesar 129.423.651.800 lembar dan 2012 yaitu sebesar 114.558.973.500 lembar, maka rata-rata Volume Perdagangan tahun 2011 menuju ke tahun 2012  menunjukkan penurunan yang cukup signifikan. Pada tahun 2012 menuju ke tahun 2013 rata-rata Volume Perdagangan mengalami kenaikan dengan nilai rata-rata Volume Perdagangan sebesar 133.338.196.600 lembar. Rata-rata nilai Volume Perdagangan dari tahun ketahun menunjukkan fluktuasi.

Jika dilihat berdasarkan tingkat konsistensi data, nilai rata-rata Harga Saham dan  Volume Perdagangan menunjukkan tidak konsisten. Karena nilai rata-rata Harga Saham menunjukkan dari tahun 2011 sampai tahun 2012 mengalami kenaikan, dari tahun 2012 sampai tahun 2013 mengalami penurunan. Sedangkan nilai rata-rata Volume Perdagangan menunjukkan dari tahun 2011 sampai tahun 2012 mengalami penurunan, dari tahun 2012 sampai tahun 2013 mengalami kenaikan.

Nilai Kapitalisasi Pasar pada tahun 2011 yaitu sebesar 24.358.224.414.616 rupiah dan 2012 yaitu sebesar 27.944.384.599.750 rupiah, maka rata-rata Kapitalisasi Pasar tahun 2011 menuju ke tahun 2012 rmenunjukan kenaikan yang cukup signifikan. Pada tahun 2013 rata-rata Kapitalisasi Pasar mengalami kenaikan dengan nilai rata-rata sebesar 34.345.212.007.781 rupiah. Dapat disimpulkan nilai rata-rata Kapitalisasi Pasar tertinggi ditunjukan pada tahun 2013 sebesar 34.345.212.007.781 rupiah.               

Jika dilihat dari tingkat konsistensi, data rata-rata Kapitalisasi Pasar dan Harga Saham menunjukkan data tidak konsisten. Hal itu ditunjukkan oleh rasio rata-rata Kapitalisasi Pasar pada tahun 2011 sampai dengan tahun 2013 mengalami kenaikan, sedangkan rasio rata-rata Harga Saham pada tahun 2011 sampai dengan tahun 2012 mengalami kenaikan tetapi mengalami penurunan pada tahun 2012 sampai dengan tahun 2013.

Berbagai penelitian terhadap hubungan antara perubahan harga saham dengan EVA pada berbagai pasar modal di luar menunjukkan hasil yang masih berbeda-beda. Dalam penelitian yang dilakukan oleh Sasongko dan Wulandari (2006) menunjukkan bahwa EVA tidak berpengaruh terhadap harga saham. Sementara itu penelitian dari Panahi dkk (2014) menemukan bahwa ada saling ketergantungan positif EVA dengan harga saham. Mereka juga menemukan bahwa langkah-langkah berdasarkan nilai kinerja dapat digunakan untuk memahami perilaku harga saham. Penelitian ini menggunakan data tahunan dengan periode pengamatan antara tahun 2010-2012 dan dengan sampel penelitian berjumlah 40 perusahaan yang telah terdaftar di Teheran Stock Market. Penelitian serupa mengenai EVA dan harga saham dilakukan juga oleh Shidiq (2012). Ia menggunakan data tahunan dalam penelitiannya pada perusahaan asuransi  yang “go public” di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2006-2010 yang berjumlah 11 perusahaan. Hasil penelitiannya menyatakan  bahwa ada pengaruh positif EVA terhadap harga saham.

Sasongko dan Wulandari (2006) menganalisis pengaruh EVA dan rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham dengan asumsi bahwa rasio profitabilitas terdapat variabel ROA. Hasil penelitiannya menyatakan bahwa ROA berpengaruh negatif terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Jakarta. Hasil ROA yang tidak signifikan tidak dapat digunakan untuk menentukan nilai perusahaan. Sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Nurhasanah (2012) dimana menunjukkan bahwa secara parsial ROA berpengaruh negatif terhadap harga saham pada perusahaan LQ 45 di BEI. Sebaliknya pada penelitian yang dilakukan oleh Pandansari (2012) menyatakan bahwa ROA secara parsial memiliki pengaruh positif terhadap harga saham manufaktur di BEI. Menurutnya ROA menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan dari setiap asset yang digunakan. Dengan melihat mengetahui rasio ini investor bisa menilai apakah perusahaan efisien dalam memanfaatkan aktivanya dalam kegiatan operasional perusahaan.

Penelitian yang dilakukan oleh Pandansari (2012) yang meneliti pengaruh faktor fundamental terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian menyatakan bahwa DER secara parsial memiliki pengaruh positif terhadap harga saham pada 36 perusahaan yang diuji. Disebutkan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) dimana rasio ini dapat melihat perbandingan antara kewajiban dan modal yang dimiliki oleh perusahaan. Sebaliknya pada penelitian yang dilakukan oleh Kurnianto (2013), mengenai pengaruh DER terhadap harga saham dengan PER sebagai variabel moderating pada saham indeks LQ45. Hasil penelitian  menyatakan bahwa DER berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham pada 26 perusahaan yang diuji. Hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Arsetiyawati (2013) yang meneliti pengaruh DER terhadap harga saham pada perusahaan go public yang pernah masuk dalam Jakarta Islamic Indeks. Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa secara parsial DER berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham.

            Dari penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Arsetiyawati (2013) yang meneliti perusahaan Go Public yang pernah masuk dalam Jakarta Islamic Indeks. Hasil penelitiannya menyatakan bahwa volume perdagangan berpengaruh negatif terhadap harga saham. Pada saham JII terjadi fluktuasi harga dan juga ada fenomena gap antara teori dan realitas yang ada. Pada dasarnya ketika volume pedagangan mengalami kenaikan, maka akan diikuti juga oleh kenaikan harga saham. Akan tetapi pada kenyataannya penurunan volume perdagangan justru harga saham mengalami kenaikan. Sebaliknya pada penelitian yang dilakukan oleh Triani (2013) yang meneliti faktor-faktor yang mempengaruhi perubahan indeks harga saham di Jakarta Islamic Indeks dengan menggunakan data harian selama tahun 2011. Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa volume perdagangan berpengaruh positif terhadap harga saham pada.

            Pada penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Ardiansyah (2012) yang meneliti pengaruh faktor fundamental dan nilai kapitalisasi pasar. Hasil penelitiannya menemukan bahwa kapitalisasi pasar tidak berpengaruh terhadap return saham. Sebaliknya penelitian yang dilakukan oleh Subeniotis, dkk (2011) yang meneliti pengaruh kapitalisasi pasar terhadap harga saham. Hasil penelitiannya menyatakan bahwa kapitalisasi pasar berpengaruh positif  terhadap harga saham pada EU-12 Stock Market. Hasil tersebut sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Nasution (2013) juga menyatakan bahwa kapitalisasi pasar berpengaruh positif terhadap harga saham pada perusahaan di Bursa Efek Indonesia.

Berdasarkan paparan diatas, penelitian ini diharapkan dapat mengetahui seberapa besar pengaruh  EVA, ROA, DER, volume perdagangan, dan kapitalisasi pasar terhadap naik turunnya harga saham pada perusahaan yang terdaftar di BEI yang diukur selama periode 2011 sampai dengan 2013.

Atas dasar latar belakang diatas, maka penelitian untuk “Analisis Pengaruh EVA, ROA, DER, Volume Perdagangan, dan Kapitalisasi Pasar Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Umum Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2011-2013)” dianggap penting untuk dilakukan.

           

1.2 Rumusan Masalah

Penilaian untuk melihat pengaruh dari naik dan turunnya harga saham di Pasar Bursa Efek penting bagi emiten maupun juga investor yang bersangkutan. Kinerja keuangan perusahaan bisa memberikan kepercayaan investor untuk menginvestasikan dana pada saham yang diperdagangkan pada Pasar Bursa Efek. Harga saham menjadi komponen yang penting untuk perusahaan karena harga saham bisa digunakan untuk mengukur seberapa besar nilai perusahaan.

            Sesuai uraian pada latar belakang diatas bahwa ada research gap hasil riset antara peneliti-peneliti, dan ada perbedaan dengan hasil riset terdahulu, sehingga dapat kita ketahui adanya permasalahan dalam penelitian ini, antara lain adalah adanya perbedaan antara kinerja keuangan dengan naik turunnya harga saham perusahaan dan munculnya perbedaan hasil penelitian (research gap) pada penelitian terdahulu. Research gap dapat dilihat dari perbedaan hasil penelitian yang sudah

pernah dilakukan, seperti:

a.       EVA (Economic Value Added) yang diteliti oleh Panahi dkk (2014) menunjukkan hasil positif pada harga saham, sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Sasongko dan Wulandari menghasilkan pengaruh negatif pada harga saham.

b.      ROA (Return On Assets) yang diteliti oleh Nurhasanah (2012) menunjukkan secara parsial berpengaruh negatif terhadap harga saham. Sebaliknya pada penelitian yang dilakukan oleh Pandansari (2012) dan Shidiq (2012) menyatakan bahwa ROA secara parsial memiliki pengaruh positif terhadap harga saham.

c.       DER (Debt To Equity Ratio) yang diteliti oleh Pandansari (2012) berpengaruh positif pada harga saham, sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Kurnianto (2013) dan Arsetiyawati (2013) menghasilkan pengaruh negatif pada harga saham.

d.      Volume perdagangan yang diteliti oleh Arsetiyawati (2013) berpengaruh negatif pada harga saham, sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Triani (2011) menghasilkan pengaruh positif pada harga saham.

e.       Kapitalisasi pasar yang diteliti oleh Ardiansyah (2012) memiliki pengaruh negatif, sebaliknya penelitian yang dilakukan oleh Subeniotis, dkk (2011) dan Nasution (2013) menghasilkan pengaruh positif pada harga saham.

Terdapat fenomena gap, berdasarkan Tabel 1.1 dimana hasil perhitungan rata-rata EVA, ROA, DER, Volume Perdagangan, Kapitalisasi Pasar pada Tabel 1.1 dapat ditarik kesimpulan bahwa nilai rata-rata data pada tiap tahun dari tahun 2011 sampai dengan tahun 2013 mengalami tingkat fluktuasi data yang menunjukkan terjadinya rata-rata penurunan dan peningkatan data pada masing-masing variabel. Jika diukur pada tingkat kekonsistenan data variabel pada Tabel 1.1, antara masing-masing variabel dependen (Harga Saham) dan independen (EVA, ROA, DER, Volume Perdagangan, Kapitalisasi Pasar), maka disimpulkan bahwa nilai rata-rata tersebut tidak menunjukkan kekonsistenan data disebabkan oleh nilai rata-rata nya berfluktuasi, mengalami penurunan dan peningkatan. 

            Atas dasar fenomena gap dan research gap yang didasarkan hasil penelitian yang lalu, maka untuk penelitian ini dirumuskan pertanyaan-pertanyaan penelitian sebagai berikut:

1. Bagaimana pengaruh EVA terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013 ?

2. Bagaimana pengaruh ROA terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013 ?

3. Bagaimana pengaruh DER terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013 ?

4. Bagaimana pengaruh Volume Perdagangan terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013 ?

5. Bagaimana pengaruh Kapitalisasi Pasar terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013 ?

1.3 Tujuan dan Kegunaan Penelitian

1.3.1 Tujuan Penelitian

 Tujuan yang diharapkan dari penelitian ini adalah:

1. Untuk menganalisis pengaruh EVA terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013.

2. Untuk menganalisis pengaruh ROA terhadap  harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013.

3. Untuk menganalisis pengaruh DER terhadap  harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013.

4. Untuk menganalisis pengaruh Volume Perdagangan terhadap  harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013.

5.  Untuk menganalisis pengaruh Kapitalisasi Pasar terhadap  harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013.

1.3.2 Kegunaan Penelitian

 Adapun harapan kegunaan  dari penelitian untuk meneliti pengaruh naik dan turunnya harga saham memiliki 2 manfaat yaitu manfaat teoritis dan praktis: 

1.      Manfaat Teoritis 

Penelitian yang bertitik tolak dari meragukan suatu teori tertentu. Keraguan terhadap suatu teori muncul jika teori yang bersangkutan tidak bisa lagi menjelaskan peristiwa-peristiwa aktual yang dihadapi. Manfaat teoritis artinya hasil penelitian bermanfaat untuk pengembangan ilmu pengetahuan yang berkaitan dengan objek penelitian. Hal itu seperti: 

a.       Akademisi 

Hasil dari penelitian dimungkinkan dapat mengembangkan penelitian selanjutnya dalam melakukan penelitian yang berhubungan dengan kinerja keuangan, volume perdagangan, kapitalisasi pasar dan harga saham pada perusahaan umum.

2.      Manfaat Praktis

Manfaat praktis artinya bermanfaat untuk berbagai pihak yang memerlukannya untuk memperbaiki kinerja dengan memecahkan masalah-masalah praktis. Hal itu seperti:  

a.       Industrial Perusahaan Umum

Hasil dari penelitian ini dimungkinkan dapat memberikan kontribusi bagi investor sebagai bahan pertimbangan dan referensi dalam pengambilan keputusan investasi di Pasar Bursa Efek dengan melihat Economic Value Added  (EVA), Return On Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Volume Perdagangan dan Kapitalisasi Pasar perusahaan emiten.

1.4 Sistematika Penulisan

            Penelitian ini disusun menggunakan sistematika yang dibentuk secara berurutan yang terdiri dari beberapa bab yaitu : Bab I Pendahuluan, Bab II Telaah Pustaka, Bab III Metode Penelitian, Bab IV Hasil Pembahasan, dan Bab V Penutup. Untuk masing-masing isi pada setiap bagian adalah sebagai berikut:

Bab I Pendahuluan

Dalam Bab ini menjelaskan mengenai latar belakang masalah yang mendasari diadakannya penelitian. Rumusan masalah adalah pertanyaan tentang keadaan yang memerlukan jawaban penelitian. Tujuan penelitian membahas mengenai hal yang ingin dilakukan. Kegunaan penelitian adalah suatu hal yang diharapkan dan dapat dicapai dari penelitian. Sistematika penulisan berisi uraian singkat pembahasan materi pada tiap bab. 

Bab II Telaah Pustaka

Dalam Bab ini menjelaskan tentang landasan teori penunjang penelitian, penelitian terdahulu yang sejenis, kerangka pikir dan hipotesis yang akan diajukan dalam penelitian selanjutnya.

Bab III  Metodologi Penelitian

Dalam Bab ini menjelaskan tentang  variabel-variabel penelitian dan definisi operasional berupa variabel yang digunakan dalam penelitian beserta pemaparan secara operasional. Penelitian sampel menjelaskan mengenai jumlah populasi dan sampel yang dipakai beserta metode yang digunakan pada pengambilan sampel. Jenis dan sumber data adalah penguraian jenis data pada variabel penelitian dan asal sumber data. Metode pengumpulan data adalah metode yang dipakai untuk pengambilan data. Metode analisis data merupakan alat analisis yang dipakai pada penelitian.                                     

                  

Bab IV  Hasil dan Pembahasan

            Dalam Bab ini menjelaskan tentang pemaparan obyek penelitian yang membahas obyek penelitian. Analisis data berupa peringkasan data agar lebih praktis untuk dibaca. Pembahasan berfungsi untuk mencari arti yang lebih mendalam dan implementasi dari hasil analisis. 

Bab V Penutup

Dalam Bab ini menjelaskan kesimpulan dan saran yang dimaksudkan agar dapat dibuat pertimbangan bagi perusahaan untuk memperbaiki kinerja perusahaan. Kesimpulan adalah paparan singkat tentang analisis yang telah dilakukan. Saran merupakan anjuran kepada pihak yang berkepentingan pada hasil penelitian.






NB : Not free (harap maklum untuk menghargai sebuah karya)
Bila ingin mendapatkan keseluruhan bab 1-5 serta lengkap dengan jurnalnya untuk dijadikan bahan referensi bisa menghubungi pin BBM berikut  56C5847D